L’ESG en 3 minutes (une gageure)
Il est difficile aujourd’hui de parler d’investissement ou de lire des rapports de gestion de fonds sans que les trois lettres E, S et G soient évoquées. Que se cache-t-il derrière ces lettres qui renvoient à l’engagement d’une entité en termes Environnemental, Social et de Gouvernance ?
Sous ces acronymes, se dissimule un très important nombre de données fournies par les sociétés privées ou organismes publics soit parce qu’ils sont en recherche de financement soit pour des besoins de transparence vis-à-vis de leurs consommateurs ou partenaires.
Ces données concernent des aspects très divers de leurs activités opérationnelles comme le volume d’eau consommée par une activité industrielle (E), la quantité de déchets recyclés (E), le respect des grands traités internationaux sur le droit du travail (S) mais aussi les politiques de rémunération (G) ou encore le degré de mixité au sein du conseil d’administration(G).
Ces données peuvent être traitées directement par les sociétés de gestion ou d’investissements à des fin de prise en compte de critères ESG dans leurs investissements. Mais cette activité très consommatrice de temps et de matière grise est souvent déléguée à des agences de notation, désormais toutes américaines, que sont MSCI, Sustainanalytics ou Moody’s qui a racheté l’agence d’origine française Vigeo.
Deux méthodologies principales sont utilisées : une méthodologie par les risques et une autre plus classique qui pondère les différentes données de manières à construire la note finale.
Dans la méthode par les risques, les agences de notation citées plus haut identifient des enjeux-clés qui sont les thèmes qui font peser les risques les plus importants à une entreprise donnée. Par exemple, pour une entreprise de l’énergie comme Total, les enjeux pris en compte pourront être les émissions toxiques, les émissions carbone mais aussi la sécurité et la santé autour des sites industriels. A chacun de ces thèmes est affectée un note graduant la gravité de l’exposition et une autre graduant les mesures mises en œuvre pour maîtriser les risques.
La compilation des notes attribuées à chacun des piliers E, S et G, permet d’attribuer deux notes aux compagnies concernés. La première est une absolue, l’autre est une note relative aux entités ou société qui opèrent dans le même secteur industiel. Ces notes sont d’ailleurs disponibles sur les sites des agences de notation ce qui permet accessoirement de vérifier la note ESG de nos fournisseurs d’énergie ou des fabricants des produits de grande consommation (alimentation, auto..).
